Actualités
05 décembre 2016
Flash marchés semaine du 28 novembre au 2 décembre
Environnement économiques et politique États-Unis : Les statistiques économiques continuent à être bonnes. La croissance du PIB au troisième trimestre a progressé de 3,2 % alors qu’une première estimation donnait seulement + 2,9 %. Cette révision vient surtout de la consommation des ménages (+ 2,8 % au lieu de + 2,1 %), en particulier sur des achats de biens durables comme les automobiles ou les appareils ménagers. Les créations d’emplois en novembre, à 178 000, ont été un peu inférieures aux attentes mais restent solides. En revanche, les salaires horaires ont reculé de 0,1 %, ce qui n’est pas cohérent avec la baisse du taux de chômage qui est passé de 4,9 % à 4,6 %. Pétrole : Les regards se sont tournés vers le référendum italien. Matteo Renzi voulait changer la constitution ; les Italiens, avec un taux de participation élevé, ont préféré changer de gouvernement en rejetant la réforme sur le Sénat à 56,9 % des voix. Matteo Renzi devrait remettre sa démission lundi. Le Président Sergio Mattarella pourrait confier à Matteo Renzi ou à une autre personnalité, la charge de former un nouveau gouvernement (en 70 ans, le pays a connu 67 gouvernements) ; ou convoquer des élections législatives anticipées. Mais dans ce dernier cas, il faudra attendre la décision de la cour constitutionnelle, pour savoir si des élections anticipées ont des chances d’être organisées avant février 2018. Marchés financiers Taux :  La Banque centrale américaine devrait remonter son taux directeur cette semaine. Les rendements à 10 ans se sont donc tendus dans ce pays, passant de 2,31 % à 2,40 % environ. Les taux longs européens ont suivi ce mouvement de loin, la Banque centrale européenne restant accommodante. Au contraire, on peut penser que l’institution est intervenue sur les marchés, lundi 5 décembre, pour contenir toute hausse de taux de l’emprunt italien qui grimpe cependant au-dessus de 2 %.  Actions :  Les reculs d’environ un % des indices masquent mal l’inquiétude des investisseurs qui s’attendaient à un « non » au référendum italien. L’échec de Matteo Renzi va poser un problème aux banques italiennes qui doivent procéder à des augmentations de capital. Les établissements transalpins concentrent 29 % des créances douteuses de la zone euro, pour un montant équivalent à 20 % du PIB italien, et elles sont insuffisamment provisionnées dans les bilans. Rédigé le 5 décembre 2016
05 décembre 2016
Flash marchés Semaine du 21 au 25 novembre
Environnement économique Zone euro : la première estimation de l’enquête PMI Markit auprès des entreprises signale la plus forte croissance mensuelle de l’activité globale, en octobre, depuis décembre 2015. Elle est conforme à un taux de croissance économique de 0,4 % pour le dernier trimestre. L’activité reste solide en Allemagne ; la France enregistre sa deuxième plus forte expansion depuis un an, alors que l’Espagne joue le rôle de locomotive, progressant à un rythme annuel de 3,2 %, même si le pays n’a pas retrouvé son niveau d’avant crise. Etats-Unis : les données économiques ont conforté l’anticipation d’une hausse des taux directeurs en décembre, ce qui a permis au dollar d’atteindre 1,06 dollar pour un euro, au plus haut depuis un an. Rappelons que les sommets précédents ont été atteints en juin 2001 (0,849 dollar) et décembre 1984 (0,71 dollar). Les commandes de biens durables ont augmenté de 4,8 % en octobre (+ 1 % hors transport et aéronautique). La croissance du secteur privé en novembre (Indice PMI Markit) se maintient à un rythme solide, donnant un tableau rassurant de l’économie selon les analystes. Le début des promotions pour les fêtes de fin d’année (Black Friday) va servir d’indicateur pour la consommation des ménages. Marchés financiers Taux : les rendements des emprunts d’État à 10 ans sont restés relativement stables. Aux États-Unis, l’approche de la hausse probable des taux directeurs en décembre a porté le niveau des rendements à 2,36 %, alors qu’il se situait à 2,26 % en fin 2015. Si la contagion existe en zone euro, les taux n’ont pas retrouvé les rendements de début d’année. On constate aussi que les écarts de rémunération se sont accrus entre l’Allemagne et la France, l’emprunt français devant désormais payer une prime supérieure de 50 points de base par rapport à son homologue d’outre-Rhin. Action : la fermeture partielle du marché américain pour cause de fête nationale, l’approche du référendum italien sur la constitution et l’élection présidentielle en Autriche ont paralysé les initiatives. Dans des volumes étroits, les actions américaines et celles de la zone euro ont néanmoins clôturé en petite hausse, dans un contexte de rebond des prix du pétrole. La réunion des membres de l’OPEP, le 30 novembre à Vienne, suscite des espoirs d’entente sur les quotas de production. On a assisté à des prises de profit sur les valeurs bancaires, après le rebond entamé à la fin septembre. Rédigé le 28 novembre 2016
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